摘要
期货交易作为一种现代投资手段，对经济的发展日益起着重要的作用。随之产生的风险成为投资者不得不面临的问题。如何尽可能地降低期货交易产生的风险，以获取最大的利润，成为值得广泛关注的研究内容。
文章的主要工作表现在以下几个方面:
第一，以条件风险价值(cvaR)为风险计量指标，测定期货风险的价值。其一，根据CVaR风险评估对波动性的要求，采用GARCH模型，解决期货合约波动率的聚集效应、厚尾效应和时变方差效应，同时，通过加入GED分布，有效地提高了预测结果的准确度。其二，SV模型对金融市场收益率分布也有着较好的刻画能力，本研究采用马尔科夫链蒙特卡洛模拟的极大似然法，估计SV模型的参数，并计算了沪铜的CVaR值，结
果表明，SV模拟能够很好地反映沪铜的风险水平。
第二，采用VaR技术计算保证金。所不同的是，用蒙特卡罗模拟解决传统VaR模型对价格波动极端状况时的低估问题，同时用EGARCH模型估计波动性和用t分布代替正态分布，提高蒙特卡洛模拟法计算VaR的准确性。根据对上海期货交易所铜期货保证金水平的实证结果，模拟的保证金算法能够适应铜期货合约风险管理的需求，保证金水平反映了市场风险状况，有效的降低了投资者交易成本。
第三，分别构建了GARCH一X模型和DC一MSV模型来预测动态套期保值比率。GARCH一X套期保值模型在二元GARCH模型中添加了误差矫正项，考虑了短期收益率的波动对条件方差和协方差的影响，更好的预测了收益率波动的变化，提高了套期保值的准确性。DC一MSv模型反映了推动资产价格波动因素的有效信息，更加完整的估计资产收益的交叉相关性，得到的最小方差时变套期比更加精确的反映资产价格的波动变化。
关键词:期货风险价值;期货保证金;套期保值
目录
摘要
Abstraet
引言
1.1研究背景与问题的提出
1.1.1研究背景
1.1.2问题的提出
1.2研究现状与研究内容
1.2.1研究现状
1.2.2研究内容
1.3研究意义与研究框架
1.3.1研究意义
1.3.2研究框架
2期货交易风险分析
2.1期货交易的风险
2.2期货交易风险的特征和分类
2.2.1特征
2.2.2分类
2.3期货交易风险控制的对策
2.3.1制度对策二
2.3.2技术对策
3期货风险价值预测模型
3.1期货风险的价值
3.2GARCH族模型
3.2.1ARCH族模型
3.2.2GARCH模型的演进
3.2.3ARCH族模型的应用
3.3CVaR一GARCH一CED风险价值预测模型
3.3.1模型基础
3.3.2CVaR模型的准确性检验
3.3.3实证分析
3.4SV一CVaR风险价值预测模型
3.4.1模型基础
3.4.2模型检验
3.4.3实证分析
3.5本章小节
4期货的保证金模型
4.1模型基础
4.2MC一EGARCH一VaR保证金模型
4.3实证分析
4.3.1样本选取
4.3.2样本数据统计描述
4.3.3波动集聚性检验
4.3.4平稳性检验
4.3.5vaR值计算
4.3.6EGARCH模型的参数估计
4.3.7蒙特卡罗模拟计算vaR
4.4对比分析
4.4.1基于GARCH的蒙特卡罗模拟法
4.4.2两类模型的比较
4.5本章小节
5期货套期保值模型
5.1期货套期保模型
5.2GARCH一X期货最优套期保值模型
5.2.1模型基础
5.2.2二元GARCH一X套期保值模型
5.2.3实证分析
5.3基于DC一MSV的最小方差时变套期保值模型
5.3.1OLS回归模型
5.3.2DC一MSV模型
5.3.3MCMC方法
5.3.4基于DC一MSV的最小方差时变套期保值模型的原理
5.3.5基于DC一MSV的最小方差时变套期保值模型的建立
5.3.6实证研究
5.4本章小节
结论
6.1主要结论
6.2特色与创新
6.3研究展望
参考文献
致谢
